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        茅臺股價閃了一下腰 價值投資者很淡定 黃牛黨們“心發慌”

        2020-07-20 07:59  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

        7月16日茅臺股價大跌7.9%,引發整個白酒板塊地震。第二天茅臺股價上漲2.11%,有企穩跡象,但仍成了這幾天資本圈里最熱的話題之一。

         “16號的大跌屬于意料之外,17號的上漲是情理之中。我管理的3只私募基金都配置有茅臺,一股都沒賣,不用慌。茅臺是真正的價值投資,不用太在意短期漲跌。”重慶一民間私募基金管理人周榮安在接受記者采訪時,談到他對茅臺的看法。

        買茅臺是價值投資稀缺性越來越高

        “茅臺下跌有跟隨大盤回調的因素,也或許與7月15日晚間人民日報旗下新媒體平臺《學習小組》發表的文章《變味的茅臺,誰在買單?》有關。不過,文章里說得很清楚,‘酒本無罪,人之過也’,人們樂于見到茅臺酒的品牌價值得到真金白銀的肯定,但要去掉腐敗成份。那我們就要認清茅臺的市場價值到底如何?”周榮安喜歡做價值投資,他愛買茅臺股也愛喝茅臺酒。

        “市場解讀過頭了,文章針對的是腐敗,不是茅臺。就好像前幾年國家大力打擊天價香煙一樣,只要煙草公司做好了內部治理,并不會對經營帶來太大影響。”周榮安說,名貴商品市場確實容易成為腐敗的溫床,這也要求公司在企業治理、內部風險管控上下足功夫。

        據了解,茅臺新董事長高衛東上任后,進一步加大了反腐力度。茅臺集團現在實行的“領導干部插手茅臺酒經營活動打招呼登記備案制度”,即“凡過問必登記”,“凡打招呼必登記”的措施,很大程度上封堵了“靠酒吃酒”的腐敗根源。

        在周榮安看來,隨著內部治理的不斷完善,加上各項財務指標的優異性和商品的稀缺性,茅臺絕對是A股市場上少有的優質標的。

        目前,我國高端酒的供應量約6萬噸,2019年茅臺酒銷量為3.4萬噸(基酒產量約4.99萬噸)。

        據廣發證券測算,預計未來五年(2020-2024年)高端酒需求年復合增長率將達到15%以上,目標產量為10萬噸以上。根據茅臺酒廠的產能規劃,預計2020年茅臺酒產能擴容至5.6萬噸之后,中短期內將不再擴張,茅臺未來的稀缺性將越來越高。

        按茅臺酒五年一個生產周期計算,2019年生產的茅臺酒基酒,大約將在2024年投入市場。茅臺前董事長季克良老先生曾介紹過,茅臺理論可售數量為5年前基酒產量的85%左右。

        也就是說,2024年茅臺酒大約可以供應4.99萬噸*0.85,即4.2415萬噸。按每噸可以罐裝2140瓶500毫升茅臺酒計算,4.2415萬噸也就是大約9077萬瓶。

        茅臺回歸平價市場基礎更大

        “物以稀為貴、供不應求,這些最簡單的道理,就是我投資茅臺最基本的邏輯。”周榮安說,正因為稀缺給了茅臺很寬的護城河,茅臺酒的毛利率在93%以上而白酒的平均毛利率約為69%。同時,茅臺的稀缺也賦予了它收藏屬性和金融屬性。

        中國食品產業分析師朱丹蓬曾表示,目前茅臺酒用來喝的只有40%,用來投資收藏的要占60%。

        這無疑是一把雙刃劍。業內有專家擔心,近20年來,茅臺酒十余次上調出廠價的邏輯一旦被打斷,會引發囤貨的恐慌性拋盤!

        “最壞的情況也只是短暫性的沖擊。”周榮安說,“在重慶市場上想買一瓶茅臺至少要2600元,所謂的恐慌性拋盤價格能跌多少?跌到1499元/瓶,就會迅速被消化掉,因為剛性需求畢竟不會減少。就算從2600元跌到1499元,對茅臺而言絲毫沒有影響,慌的只有那些黃牛黨而已。”

        茅臺集團對于黃牛黨,一直保持高壓態勢,甚至做到實名購買、零瓶銷售、空箱回收等方式。同時,不斷擴展線上線下的直銷和平價銷售渠道。

        隨后,記者在重慶市一家永輝超市的煙酒柜臺前做了一項隨機調查,得出了和周榮安幾乎一致的觀點。

        記者詢問的50位市民,年齡分布在20歲~65歲,男女比例為7:3。其中,超過9成的受訪者表示,只要能買到,愿意用1499元買茅臺。

        根據統計局官網的最新社零數據顯示,食品、飲料、煙酒等必選消費保持著高度景氣。

        愿意花1499元喝瓶茅臺,其實是老百姓生活水平日益提高后的一個選擇趨勢,也是人們對茅臺酒品質及品牌的肯定。去掉腐敗成份、打掉炒作黃牛,茅臺酒也有望從過去的天價回歸平價,到真正的消費者中去夯實基礎,獲取年輕用戶的青睞,培養新的“茅粉”。這對茅臺集團來說無疑是一件好事。

          關鍵詞:白酒股 白酒板塊  來源:證券日報  王鶴
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          坐在脸上舌头使劲添
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